2011年12月4日 星期日

經濟學家不懂得什麼是“錢”

以下是 Steve Saville 2010年7月20日 的文章﹕Economists Don't Understand Money 的部分翻譯內容。

奇怪的是,當提到“錢”這個問題,許多經濟學家都有個心理障礙。他們似乎無法完滿解答以下的問題﹕錢是什麼東西,什麼數量的錢是合適,應如何來衡量錢的供應量,供應量的變化對經濟有什麼影響...等等。

即使已故的偉大米爾頓弗里德曼 (Milton Friedman),也有這個對於錢的心理障礙。不幸的就是他把這個心理障礙傳給他的眾弟子和追隨者。

最近的Hoisington投資管理季度報告(HIM)就明顯表露了這個心理障礙。這份報告的作者,在有關債務,失業,和政府試圖通過赤字開支來“刺激”經濟,的種種問題上,有很多好的見解。但是,一談到貨幣理論的時候,他們就好像摸不著頭腦。

在分析他們的謬誤之前,我先要指出一點,就是“錢”只不過是作為交易之用的東西而已。其余一切的其他作用,都是次要的。

以下這段輯錄自那季度報告的,就足以表露一些嚴重的邏輯性的錯誤:
“雖然人類曾經使用過金幣作為貨幣,但是,黃金沒有足夠的流通性,所以根本不可以作為合適的貨幣。儘管今天仍然有人把它看作存儲價值之用,但黃金始終都不能作為貨幣。原因就是它的價格上落波幅太大,令它的價值不穩定和很難預測。”

當那個報告的作者說 “黃金流通量不足”,他可能是指全球的黃金數量不足夠交易的所需。但事實上,任何一種東西,如果擁有貨幣的特徵(可互換,可整除,方便攜帶等),那就任何數量都是足夠的。

看看以下的兩個情況就會明白了。在第一個情況下,貨幣的供應量是“X”,而在第二個情況下,供應量是“10X”。

第二個情況下(“10X” 供應量),物價就是第一個情況下(“X”供應量)的十倍。在兩個情況下,物價只是反映兩個不同的貨幣供應量,但相對的物價是一樣的。例如,如果貨幣供應是 “X” 的話,一部汽車就值10,000X,當貨幣供應增加十倍到“10X”的話,同一部汽車就值100,000X。

換句話說,在不同的貨幣供應情況下(“X”或“10X”或“100X”等)貨幣的購買力都會自動因應供應量而相對調 (*) 。所以說,什麼數量才是適當的貨幣供應這個考慮,根本就不是問題。任何水平的供應量都可以接受,只要能夠確保這個供應量是穩定的,不要每年有所不同,就可以了。

每年來說,累積已開採的黃金總數量並沒有大的變動。這個事實就可以解釋為何在過去數千年,黃金都能成功擔當貨幣的角色。因此,黃金隨時都可以恢復它的貨幣地位。

至於說“由於黃金的價格有大幅度的波動,因而不適合做貨幣”,這個說法簡直是荒謬。黃金的價格波動完全是因為它被視為商品。一旦黃金再次變為貨幣,它就成為交易的媒體,那時候它的價值就不會大幅度改動。 黃金現在的波動是來自法定貨幣本身的不穩定,與黃金本身無關。

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(*) FateAndTheFuture 附註: 讓我們看看幾個實例,這個情況就更清楚了。美元,港元,日元,越南囤,都有不同的供應量,但它們互相之間的購買力,就是永遠保持一個固定的比率。例如,於十月六日,這四種貨幣 (四個供應量) 用來購買黃金,就有如下的購買力﹕
"X” 供應量的購買力反映在金價上
US$ 1,760
HK$ 10,954
YEN 136,983
DONG 37,000,000

"10X" 供應量的購買力反映在金價上
US$ 17,600
HK$ 109,540
YEN 1,369,830
DONG 370,000,000

黃金本身的價值沒有變。變的只是每種貨幣都有不同的供應量,而這個供應量的分別就反映在“金價”上面。如果各個貨幣齊齊把供應量增加,這個新的供應情況會再次反映在價格的調整上。